Skip Navigation Links
 
  Skip Navigation Linksسنا : نمايش خبر  
 
 
1 
 
بين الملل
https://goo.gl/kVnfaV
1396/11/11 - 10:00 تاريخ انتشار: 3065 تعداد بازديد: 46984 كد خبر:
عرضه مستقیم در بورس نیویورک محقق می شود؟
یک شرکت فعال در صنعت موسیقی قصد دارد به جای پرداخت مبالغ کلان به تأمین سرمایه ها و مشاوران سرمایه گذاری برای هماهنگی عرضه اولیه، این سهام را به صورت مستقیم وارد بورس نیویورک و چرخه معاملاتی کند.

 

برای بانکداران کار‌کشته و نیز کارآفرینان مشتاق، عرضه اولیه به معنای عمومی کردن یک شرکت است، بنابراین جای تعجب نیست که تصمیم شرکتی که در زمینه موسیقی فعالیت می‌کند، برای انتخاب یک جایگزین نامتعارف به نام «پذیرش مستقیم» بحث‌هایی را برانگیخته باشد.

به گزارش پایگاه اطلاع رسانی بازار سرمایه(سنا)، به جای پرداخت مبالغ کلان به تأمین سرمایه ها و مشاوران سرمایه گذاری برای هماهنگی عرضه اولیه، این شرکت قصد دارد وضعیت سهام موجود را در یک روز تغییر دهد و این سهام را به صورت مستقیم وارد بورس نیویورک و چرخه معاملاتی کند.

همزمان با تصمیم غول‌های استارت‌آپی مانند Uber و Airbnb مبنی بر تامین سرمایه از بازارهای خصوصی به جای بورس، عرضه های اولیه‌ به خودی خود کم رنگ شدند. آمار و ارقام نشان می دهد که تعداد عرضه های اولیه در سال 2016 میلادی بالغ بر 74 عرضه بوده که در سال 2017  به 108 مورد رسیده است. به این ترتیب، میانگین عرضه های اولیه به صورت سالانه از سال 2000 میلادی تا به حال بالغ بر 100 مورد بوده است. اما میانگین عرضه های اولیه از دو دهه پیش تا کنون بالغ بر 300 مورد شناسایی شده است .

به هر ترتیب تا به حال هیچ شرکت بزرگی پذیرش مستقیم را به عنوان جایگزین عرضه اولیه در نظر نگرفته و این ساختار به ندرت مورد استفاده قرار گرفته است.

در آمریکا نمونه‌ های چنین اقدامی تنها در چند شرکت وسیله نقلیه برای سرمایه‌گذاری در بخش املاک و مستغلات و تعدادی از شرکت‌های کوچک زیست‌ فناوری دیده شده است. در میان بورس‌های آمریکایی تنها نزدک تا کنون امکان چنین پذیرش‌هایی را فراهم کرده است؛ NYSE نیز به منظور فراهم شدن چنین امکانی، پیشنهاد تغییر در قوانین خود را داده که البته هنوز مورد تایید قانون‌گذاران قرار نگرفته است.

معمولا یک عرضه اولیه در بورس‌های آمریکا شامل چند مرحله است از جمله اینکه: شرکت های تأمین سرمایه، سرمایه‌گذاران را از طریق تبلیغات و رودشو به سرمایه گذاری تشویق می کنند، سرمایه‌گذاران جدید را جذب و ثبت‌نام، قیمت هدف را تعیین، بلوک‌هایی از سهام را ایجاد و در نهایت سهام جدید را پذیره‌نویسی می‌کنند. در روز اول معاملات نیز با ‌احتیاط و با تضمین یک کف برای قیمت سهام حرکت می‌کنند.

پذیرش مستقیم اما با چنین تشریفات لوکسی همراه نیست. انتشار سهام جدیدی وجود ندارد، بنابراین تمام سهامی که راهی بازار می‌شود از سهامداران موجود تامین می‌شود؛ اما بدون هیچ مقررات و تشریفاتی برای بلوک‌های بزرگ معاملات، آنها تنها می‌توانند متناسب با ظرفیت بازار اقدام به عرضه سهام کنند.

این موضوع سبب می‌شود از یک طرف، فروش یکجا و در حجم بالا باعث کاهش قیمت شود و از طرف دیگر اگر سهامداران خیلی کمی سهام بفروشند، در روزهای اول ممکن است شاهد معاملات کم، ضعیف و ناپایداری باشیم که به قیمت‌های عجیب و غریب سهام منجر شود.

اما چرا یک شرکت فعال در صنعت موسیقی رو به پذیرش مستقیم آورده است؟ صرفه‌جویی در این روش عرضه که از محل کاهش هزینه های تشریفات لوکس و مشاوره و پذیره نویسی تجمیع می شود چشمگیر و مهم به نظر نمی‌رسد. شاید مهمترین فاکتور این روش؛ این است که بدون دوره توقف 6-3 ماهه که معمولا در عرضه اولیه‌ها دیده می‌شود (به جز بلوک‌های پیشتر فروخته شده)، سهامداران مختارند که در صورت تمایل، سهام خود را به فروش برسانند. در عین حال، آنها دیگر از رقیق شدن سهم و دارایی‌ های خود نیز نخواهند ترسید.  

 این شرکتاحتمالا‌ فکر می‌کند که نام تجاری شناخته شده آن نیاز به رودشو و تبلیغات ندارد. شرایط سنگین وام یک میلیارد دلاری که این شرکت از دو شرکت سرمایه‌گذاری دریافت کرده نیز ممکن است در این میان موثر باشد.

 این شرکتهر چه دیرتر به سهامی عام تبدیل شود وامی که گرفته سنگین تر می شود و بازپرداخت آن به مراتب سخت ترخواهد شد و در سال های آتی تبدیل به غول بدهکاری می شود که ارزشگذاری بر روی سهام آن نه تنها سخت تر خواهد شد بلکه می تواند ارزش ذاتی آن را نیز کاهش دهد.

دیگر شرکت ها نیز ممکن است این روش عرضه را در پیش بگیرند. یک شرکت حقوقی می‌گوید تبلیغات برای این روش پذیرش، اشتیاق زیادی نسبت به این موضوع ایجاد کرده است. یک بانکدار ارشد در حوزه IPO نیز اصرار دارد که پذیرش مستقیم فرصتی است که فقط برای گروه کوچکی از زیر‌مجموعه‌های شرکت‌های خصوصی مناسب است که تعداد زیادی سهامدار دارند. اما برخی از شرکت‌های فناوری خصوصی که دارای سهامداران بزرگ و قدری هستند و نام تجاری شناخته شده ای دارند اگر نیازی برای افزایش سرمایه از مسیر عرضه اولیه احساس نکنند، گزینه پذیرش مستقیم می‌تواند برای آنها مناسب باشد. بنابراین اگر پذیرش این شرکت به خوبی و بدون دردسر برگزار شود، عرضه اولیه ممکن است دیگر تنها گزینه نباشد.

 
-پايگاه خبری بازار سرمايه -سنا توسط:
نام و نام خانوادگی
آدرس الكترونيك
 
ديدگاه خود را درباره اين مطلب بيان کنيد.
 
لطفا رتبه پيشنهادی خود به اين خبر را مشخص نماييد
كم
1 2 3 4 5 6 7 8 9
زياد
1 2 3 4 5 6 7 8 9
1 نفر به اين مطلب رای داده اند
 
 
 
 
©2017 All rights reserved.
Powered by IT Department of SEO.
 
©(1389-1395) تمام حقوق این سایت متعلق به سازمان بورس می باشد
نقل مطالب بدون ذکر منبع پیگرد قانونی دارد